微軟收購(gòu)動(dòng)視暴雪的交易陷入僵局，但一些交易者押注這筆交易最終將會(huì)達(dá)成。如果他們預(yù)測(cè)無誤，考慮到這家視頻游戲公司當(dāng)前股價(jià)仍比收購(gòu)出價(jià)低近20%的情況，買進(jìn)該股將有厚報(bào)。

美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)大公司（尤其是科技公司）加強(qiáng)了關(guān)注，導(dǎo)致并購(gòu)交易從宣布到最終獲批的時(shí)間間隔拉長(zhǎng)，加大了交易破裂的風(fēng)險(xiǎn)。

“這筆交易規(guī)模巨大，加之對(duì)大型科技公司的反壟斷審查有所強(qiáng)化，最終導(dǎo)致了非常大的價(jià)差，”投資公司Accelerate Financial Technologies Inc．的首席投資官朱利安·克里莫奇科（Julian Klymochko）表示。

微軟于今年1月宣布了對(duì)動(dòng)視暴雪的收購(gòu)，并表示預(yù)計(jì)將在2023年6月30日之前完成交易。另外，博通公司（Broadcom Inc．）表示，準(zhǔn)備在2023年10月之前完成今年5月宣布的以610億美元收購(gòu)VMware Inc．的交易。

Susquehanna International Group的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的平均年化交易價(jià)差（衡量交易失敗風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)）已從年初的約10%上升至15%以上。與此同時(shí)，投資者越來越擔(dān)心交易失敗或重新定價(jià)，以及持有高風(fēng)險(xiǎn)頭寸的成本上升。

當(dāng)然，科技領(lǐng)域并購(gòu)交易當(dāng)中最大的套利價(jià)差之一與監(jiān)管障礙并無關(guān)系。

埃隆·馬斯克正試圖退出以440億美元收購(gòu)?fù)铺毓镜慕灰祝铺仄鹪V了馬斯克，以迫使他完成交易。目前推特的股價(jià)在41美元，而交易價(jià)為54.20美元，如果交易按計(jì)劃進(jìn)行，持有推特股票將獲利32%。

美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）已在主席莉娜·汗（Lina Khan）的領(lǐng)導(dǎo)下提起訴訟，準(zhǔn)備阻止兩項(xiàng)重大收購(gòu)。她主張對(duì)大型科技公司的并購(gòu)交易進(jìn)行更仔細(xì)的審查，認(rèn)為科技公司可以利用它們?cè)谀骋粯I(yè)務(wù)領(lǐng)域的主導(dǎo)地位，在其他市場(chǎng)獲得影響力。

科技股的低迷也助長(zhǎng)了交易價(jià)差。克里莫奇科說，納斯達(dá)克100指數(shù)今年以來累計(jì)下跌了19%，這迫使投資者將交易失敗、動(dòng)視暴雪股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)納入了考量。

鑒于距離動(dòng)視暴雪收購(gòu)交易預(yù)計(jì)的完成時(shí)間還有很久，這只股票還得再忍受幾個(gè)季度的與該公司特定消息流和整體市場(chǎng)走勢(shì)有關(guān)的較大波動(dòng)行情。

不過，金融服務(wù)公司Jonestrading的市場(chǎng)策略師卡伯特·亨德森（Cabot Henderson）表示：“人們對(duì)于這筆交易應(yīng)當(dāng)獲批有著相對(duì)強(qiáng)烈的共識(shí)”。華爾街似乎也這么認(rèn)為，在32位分析師中，有26位將該股的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)設(shè)在95美元或以上。

投資者沃倫?巴菲特購(gòu)入了動(dòng)視暴雪約9.5%的股份，以期實(shí)現(xiàn)并購(gòu)套利。這位91歲的億萬富翁擁有大約70年的套利經(jīng)驗(yàn)，包括對(duì)科技公司的套利：他曾買進(jìn)了Red Hat Inc．的股票，隨后這家公司于2019年被IBM收購(gòu)。

上周，投資公司MoffettNathanson LLC的分析師克雷?格里芬（Clay Griffin）將動(dòng)視暴雪的股票評(píng)級(jí)調(diào)升至跑贏大盤。他寫道：“盡管我們不認(rèn)為微軟馬上就能完成收購(gòu)動(dòng)視暴雪的交易，但我們確實(shí)看到了它最終應(yīng)會(huì)完成交易的充分理由。”

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